经过多年高歌猛进式的飞跃发展之后，中国信息技术和互联网产业开始进入深度渗透的下半场。显然，上半场的关键词是连接，随着移动终端和网络的普及，人与信息的连接，人与人的连接、人与商品的连接以及人与服务的连接得以迅速构建。根据相关统计，截至2015年12月，我国移动互联网用户已近7亿，占比已达总人口的50%。由此，建构在人口红利基础上的终端、网路以及连接得以成为新一轮信息产业发展的坚实基础。

一、基于新兴技术的跨产业整合下的价值链重构是信息产业下半场的核心价值

中国正加速从传统制造业向以互联网+为代表的新经济转型，而新经济所赖以生存的基础设施也从“铁公机”快速向“云网端”过渡。云计算的本质是提供高性价比、方便快捷的大规模计算资源，大数据技术使数据沉淀成为企业的生产要素，移动网络代表了各种连接的即时化、连续化和场景化。

无论从数据采集、存储、处理、计算、分析能力，还是从网络传输能力和各项成本来看，这些新兴技术的发展使得传统产业进入一个以数据为基础的全面互联时代成为可能，并由此展开了对传统产业价值链和商业逻辑的根本性重构；即从营销端、零售端开始，一路向上倒逼至分销、生产、原材料和装备、物流、仓储等环节进行垂直整合；同时，产业边界逐渐模糊，不同产业之间得以整合而发生化学反应，从而在各个环节提升体验、提高效率、降低成本，最终的产业形态将呈现碎片化、网络连接、高价值、高流动性的格局，这与工业经济下大批量、链式连接、低成本、低流动性的经济形态形成鲜明对比。

二、构建盛宇TMT的生态投资战略，深挖价值链重构过程中的投资机会

基于对TMT行业的深度理解以及专业化的合作和实践，盛宇投资通过围绕共同特质用户（如金融机构）构建具有协同整合效应的不同产品、服务的布局，打造“终端+系统+应用+平台”的开放闭环的投资生态系统，形成全新的价值共同体。

（一）我们将聚焦具有价值链重构和破界化反逻辑的金融科技、企业级IT服务以及信息安全等领域中投资机会：

1、金融科技（Fintech）

金融科技旨在利用云计算、大数据、深度学习等新兴技术驱动金融创新，提高效率，降低成本，进而重构金融产业；其外延则囊括了移动支付、区块链、大数据征信、机器人投顾、智慧合同、电子货币等诸多领域。近年来，我国移动支付交易规模快速上升。2012年-2015年我国境内移动支付年均复合增长率达260%，而目前移动支付交易金额占全国电子支付交易总额仅4.4%（全球约19%），预计行业交易额未来3年将保持成倍增长；同时，移动支付已超越支付的范畴。通过终端的智能化，可以把各种行业应用和个人应用集合起来，可以使移动支付广泛应用于电子支付、身份识别和信息传递等的各种应用领域，从而促进电信和银行、交通、商务、O2O等 领域的进一步融合。另一方面，移动支付安全技术日益成熟，Token、SE、TEE、HCE等安全技术与指纹识别等生物识别技术相融合，在提高了支付的便利性的同时也提升了移动支付的安全性。

在金融科技领域，我们会进一步聚焦创新支付解决方案、大数据征信、基于B2B交易的供应链金融等方向上的投资机会。

2、企业级IT服务

企业级IT服务的核心内涵为以企业价值提升为最终目的综合应用和服务，并具有“移动化、云端化与数据资产化”三大趋势。云计算、大数据等新兴技术同样驱动了企业IT服务的重大变革，使得企业可以以合理的成本实最优化的计算资源配置和最有效率的数据处理能力。正是在这样一个变革点上，2014年我国企业级服务行业风险融资案达到228例，相比2013年 的103例增长了一倍多（121%），而2015年前三个季 度的融资案即已经超过2014年全年（233例），2B市场已经取代2C市场成为更具潜力的投资领域。

在万亿级企业级IT服务市场中，我们认为下游应用是主要投资方向。由于SaaS（软件即服务）承担了云计算对接全产业的服务使命，也是传统企业软件商业模式转型的主要路径，其市场价值长远来看将更具备延伸性提高的空间。根据工信部电信研究院的统计，过去几年SaaS应用的确是主导了我国云计算市场规模的整体增长，2012、2013年分 别贡献了我国市场份额的80.2%和73.3%，占据绝对优势。在下游应用中，我们进一步聚焦通用型应用软件(这类软件服务对象通常是企业的雇员，包含财务、CRM、ERP等）、基础软件（这类软件服务的是企业的IT人员，包含运维软件、信息安全产品等）、垂直型行业SaaS软件（比如针对旅游行业或者建筑行业的管理/交易软件）、B2B的交易平台（垂直行业的信息撮合+交易+供应链服务+金融服务）等具有潜力的细分市场。

3、信息安全

根据相关统计，目前我国在网络安全方面的投入占整个IT产业比重仅为2%左右，远低于欧美国家10%左右的水平。然而，随着云计算的兴起，越来越多的企业业务甚至交易全部迁移到“云网端”等新型基础设施之上，企业逐渐从“信息化先于安全防护”的思路转换为“在IT设计的时候引入安全概念”。另一方面，工信部于2012年印发《信息安全产业“十二五”发展规划》，明确提出了信息安全产业的发展思路与目标，信息安全也随之上升为国家战略。

对于增速较快信息安全领域，我们重点关注新应用领域的投资机会，如云计算安全及云安全服务，物联网安全以及移动端安全等，尤其关注通过SaaS方式向中小企业提供安全服务的模式。

（二）我们将坚持多阶段投资，形成不同阶段的投资企业共生互助性生态

对于我们聚焦的金融科技、企业级IT服务以及信息安全等领域内企业，我们将以成长期的VC投资为主，同时关注初创期的天使投资和成熟期的PE投资，以促进不同阶段的投资企业共生生态的形成。

中国信息技术和互联网产业的下半场就是利用互联网等新兴技术重构传统产业，从而为传统产业找到转型升级的新方向和新动能的新经济专场，盛宇投资定将秉承其专业能力和勤勉精神深度挖掘，从而分享新经济的盛宴！

                                                                                                                                                                                     管理合伙人  梁峰